SEC新规为加密资产融资设上限，分阶段募资或提升吸引力但难再现ICO热潮

美国证券交易委员会（SEC）于8月18日公布《加密资产监管条例》提案，设立两类豁免机制：初创项目四年内可募资不超500万美元；符合条件的发行人任意12个月内可募资最高7500万美元，允许多次分阶段融资。合规门槛高，每次发行需提交新备案并履行披露义务。专家指出，投资者信心、代币模型及此前ICO失败创伤等因素制约，预计每年仅约130项发行，呈“稳定细流”而非爆发增长。二级市场交易仍存证券化风险，监管套利与投资者保护挑战依旧。