Nvidia财报快讯：Rubin量产启动，毛利率承压，中国市场成上行期权

Nvidia 2027财年Q2营收962亿美元同比增106%，数据中心业务890亿美元同比增117%，非GAAP EPS 2.22美元。财报后股价先跌后涨，市场焦点转向可持续性。Vera Rubin已全面量产，CoreWeave、Google Cloud、Azure、Oracle Cloud及Nebius等主要云商开始部署，预计本季度贡献数据中心营收约20%。非GAAP毛利率75%但Q3预计降至74%，Q4或进一步下滑至71%-72%，主因HBM内存、高速网络、先进封装及光互连等系统成本上升。中国数据中心计算收入已从指引中剔除，转为潜在上行期权。Rubin平台对Spectrum-6网络、可插拔光模块及共封装光学需求凸显AI基础设施系统级竞赛。投资者需关注Rubin量产进度、毛利率韧性、超大规模云商资本支出及中美技术政策变动。