美国证券交易委员会（SEC）已制定一项全面接管综合审计追踪系统（CAT）的计划，旨在改变其资金模式、治理结构，并推动过渡至2027年底。SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）在8月10日致CAT运营委员会主席罗伯特·沃利（Robert Walley）的信中表示，工作人员必须就如何改变市场监控系统的资金、治理和运营提出建议。
根据该计划，SEC将评估是否可以通过国会拨款或《证券交易法》第31条下的交易费用来覆盖CAT开支。工作人员还将计算运营该系统所需的人员、技术和其他内部资源。此外，一项单独的规则制定提案可能废除《国家市场系统条例》第613条——该条款正是CAT创建的依据。但废除规则不会取消追踪系统或终止市场公司的报告义务。阿特金斯要求工作人员考虑要求证券交易所、金融业监管局（FINRA）和经纪交易商将相同的CAT数据直接发送给SEC或其指定的运营商。现有基础设施和技术报告标准将保持不变，以最大限度减少过渡期间的干扰。
CAT记录美国股票和期权市场的订单和交易信息，为监管机构提供单一系统以审查市场活动。阿特金斯指出，即使SEC已降低了系统年度运营费用并缩小了数据收集范围，现有安排仍存在“持续的成本、治理和资金问题”。SEC通过有针对性的监管豁免和对CAT NMS计划的修订实现了部分削减，同时终止了向系统报告个人身份信息的要求，减少了进入数据库的敏感投资者数据量。
拟议的模型将把责任更直接地放在使用数据进行市场监督的联邦监管机构身上。阿特金斯写道：“从评论文件中浮现出一个主题：投资者和市场参与者希望委员会在管理和资助该项目方面承担更多责任。”但他的指示并未立即转移控制权，SEC工作人员需先准备建议、评估机构资源并起草提案供委员会审议。任何废除第613条及替换报告要求的措施都需经过联邦规则制定程序才能生效。
此次改革指令源于SEC于4月16日发布的概念公告，该公告征求了公众对CAT及其他用于监督美国证券市场的审计追踪系统的反馈。阿特金斯称，委员会收到了数百份回复，工作人员在评论期结束后进行了审查。反馈涉及系统管理、成本、数据要求、资金以及SEC应扮演的角色。其中提出的选项包括将CAT开支纳入SEC预算，由国会通过拨款程序审查，同时第31条交易费用可作为另一资金源。阿特金斯要求工作人员探索该选项，而非立即采纳，因此该信并未确立替代资金公式或决定成本在市场参与者之间的分配方式。
由于SEC必须同时审查资金、准备规则并建立运营CAT的能力，阿特金斯表示移交过程可能要到2027年底才能完成。市场参与者将有机会在推进过程中发表评论。SEC计划在制定变更以及接管责任后（前提是委员会批准所需规则）与投资者和公司进行磋商。
CAT改革是SEC对美国证券交易规则进行积极审查的一部分，包括可能影响基于区块链的美国股票版本的条款。今年6月，委员会提议废除《国家市场系统条例》第611条和第610(e)条。第611条通常禁止交易所在其他场所显示更优保护报价时以更差价格执行股票订单，而第610(e)条涉及锁定和交叉报价。阿特金斯表示，该提案旨在简化股票市场结构并降低成本。Galaxy Digital研究主管亚历克斯·索恩（Alex Thorn）指出，自动做市商可能难以遵守第611条，因为去中心化流动性池通过联合曲线执行交易，无法在完成每笔互换前检查每个美国交易所。索恩的评估针对的是代币化股票可能面临的障碍，并不意味着SEC提案已授权其链上交易。
CAT的未来可能对提供代币化证券的公司至关重要，因为在阿特金斯所描述的结构下，受监管的交易场所和经纪交易商仍需承担联邦报告义务。第613条的拟议废除将改变法律和治理框架，但交易所、FINRA和经纪交易商将继续通过CAT现有规范提交交易数据。
SEC的规则制定也延伸至数字资产领域。今年7月，crypto.news报道了该机构2026年监管议程中涉及加密产品、经纪交易商和市场结构的三项提案。其中一个项目考虑加密资产发行的豁免和安全港；另一个研究经纪交易商财务责任和记录保存要求应如何适用于数字资产，包括可能修订第15c3-1、15c3-3、17a-3和17a-4条规则；第三个项目涉及国家证券交易所和另类交易系统上的加密交易。与CAT计划不同，这些项目侧重于数字资产如何在SEC监管的市场内发行、持有和交易。阿特金斯还表示，如果国会未能完成《CLARITY法案》，SEC准备利用现有权力。然而，较早的报道指出，机构规则制定无法独立授予商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品现货市场的全国性权力。CAT计划不依赖于《CLARITY法案》，而是根据SEC现有的市场授权处理证券订单和交易的监控。工作人员提出的任何规则仍需委员会审议、公开发布以征求意见，并再次做出决定后才能成为最终规则。据阿特金斯称，SEC计划在工作人员制定重组方案时定期发布公开更新，并在实施期间以及任何批准的CAT治理移交后征求市场参与者的意见。